Die zunehmenden Risiken finanzieller Instabilität sind nach Meinung der Experten des Vermögensverwalters Generali Investments derzeit von zentraler Bedeutung, wenn es um die Frage geht, was die Straffungszyklen der Zentralbanken bei einer immer noch sehr hohen Inflation stoppen könnte. In einem aktuellen Marktkommentar von Generali Investments heißt es:
„Auf den Kreditmärkten liegen die Schwachstellen unserer Meinung nach eher auf der privaten Seite als bei öffentlichen Anleiheemittenten. Der Krieg in der Ukraine war ein Wendepunkt für die makroökonomischen Erwartungen, aber die Rating-Agenturen haben erst vor kurzem damit begonnen, bei ihren globalen Rating-Bewertungen und Ausfallerwartungen eine vorsichtige Haltung einzunehmen. Die beiden wesentlichen Treiber für den nächsten Ausfallzyklus in Europa sind a) die Tiefe der Rezession und b) der Umfang bzw. die Wirksamkeit der staatlichen Unterstützung für den Privatsektor. Da letztere über Fremdfinanzierung erfolgen wird, könnte sich dies auch negativ auf die staatlichen Finanzierungssätze auswirken und letztlich auch Ausfälle begünstigen, da das absolute Zinsniveau ein wesentlicher Faktor für Unternehmensinsolvenzen ist. In unserem zentralen Szenario gehen wir davon aus, dass die Zahlungsausfälle in Europa bis Ende 2023 vier Prozent erreichen werden, wobei die kleinsten Unternehmen am stärksten gefährdet sind. Ein weiterer wichtiger Punkt wird die potenzielle Wiedereröffnung des High Yield-Primärmarktes sein, da dieser seit Beginn des Krieges in der Ukraine für Emittenten nahezu geschlossen ist, was sich immer mehr zu einem Problem für die Liquidität von High Yield-Emittenten entwickeln könnte.“ (DFPA/JF1)
Generali Investments ist Teil des Versicherungskonzerns Generali-Gruppe, die 1831 in Triest als Assicurazioni Generali Austro-Italiche gegründet wurde. Generali Investments ist ein Vermögensverwalter weltweit mit Assets under Management von rund 583,4 Milliarden Euro. (Stand: 31. Dezember 2021)
